Os dividendos atuais: D0 = $1,15/ação Dividendos com crescimento de 10% ao ano D1 = $1,15 x (1,10)1 = $1,265 D2 = $1,15 x (1,10)2 = $1,3915 D3 = $1,15 x (1,10)3 = $1,53065 D4 = $1,15 x (1,10)4 = $1,683715 D5 = $1,15 x (1,10)5 = $1,8520865 O valor presente dos dividendos esperados nos cinco primeiros anos atinge o seguinte valor: P0 = $1,265/1,161 + $1,3915/1,162 + $1,53065/1,163 +1,683715/1,164 + $1,8520865/1,165 P0 = $ 4,91695438 Os dividendos que se iniciam no ano 6 atingem a: D6 = $1,8520865 x (1,06)1 = $1,96321169 D7 = $1,8520865 x (1,06)2 = $2,081004391 D8 = $1,8520865 x (1,06)3 = $2,205864655 E assim por diante. O valor presente desses dividendos é obtido no ano 5. Para transferir esse valor para o ano 0 (momento atual), deve-se atualiza-lo pelo fator: (1,16)5, ou seja: P0 = [$1,96321169/(0,16 – 0,06)]/(1,16)5 P0 = $19,6321169/2,100341658 P0 = $9,347106374 Logo, o valor presente do total dos dividendos no momento 0, que representa o valor teórico da ação, atinge a: P0 = $ 4,91695438 + $9,347106374 P0 = $ 14,26406075

Copyright © 2010 AIEC.