1 - Operação de Underwriting

Imagine uma empresa, que tal a Usiminas. Esta é uma empresa de capital aberto que tem suas ações negociadas em bolsa.

Suponha que a Usiminas pretenda fazer uma emissão de novas ações. No Brasil, conforme determina a regra da CVM, nenhuma empresa pode vender diretamente suas ações no mercado, quando a emissão é pública. É necessária a intermediação de uma instituição financeira, por meio de uma operação de underwriting.

O underwriting é uma operação do mercado primário, realizada por uma instituição financeira, mediante a qual, sozinha ou organizada em consórcio, subscreve títulos de emissão por parte de uma empresa, para posterior revenda no mercado. A instituição financeira subscreve somente as sobras da emissão, pois a lei brasileira assegura aos acionistas o direito de preferência quando da emissão de novas ações, na proporção das ações que possuírem.