1) Admita que uma empresa tenha colocado 6.000 debêntures no mercado, ao valor de $1.000/cada. O prazo de colocação desses títulos é de três anos. A remuneração prometida aos investidores é de juros nominais de 28% a.a., com pagamento semestral. O principal é pago por ocasião do resgate. Sabe-se ainda que a colocação das debêntures somente é possível mediante o deságio de 5% sobre o valor de emissão. Além disso, a empresa incorre em comissões e outras despesas com a emissão e colocação dos títulos de 4,8% sobre o valor nominal das debêntures. A alíquota do imposto de renda incidente sobre o lucro tributável da empresa é de 25%. Pede-se calcular o fluxo de caixa da operação, a taxa efetiva anual de juros e o custo das debêntures líquido do imposto de renda.

Solução a

Solução b

2) A Empresa Alfa paga juros de $60.000,00 por semestre sobre um empréstimo de $500.000,00 e está sujeita ao imposto de renda de 25%. Qual é o custo de capital de terceiros depois do imposto de renda?