2)
Exercício extraído de Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001,
p. 394):
a Longstreet Communications Inc. (LCI) tem a seguinte estrutura de capital,
que considera ótima:
| Dívidas |
25% |
| Ações
preferenciais |
15% |
| Ações
ordinárias |
60% |
| Capital
total |
100% |
A
alíquota do imposto da LCI é de 40% e os investidores esperam
que os lucros e dividendos futuros cresçam à taxa constante
de 9%. A LCI pagou dividendo de $3,60 por ação, no último
ano (D0), e suas ações são vendidas ao preço
corrente de $60/ação. O rendimento dos títulos de
dívida do Tesouro de longo prazo é de 11%, uma ação
média tem a taxa de retorno esperada de 14% e o beta da LCI é
de 1,51.
Esses
termos seriam aplicados para novas ofertas de títulos:
Ação
preferencial: - A nova ação preferencial poderia
ser vendida ao público ao preço de $100 cada, com dividendo
de $11. Seriam incorridos custos de emissão de $5, por ação.
Dívida
- A dívida poderia ser vendida à taxa de juros
de 12%.
a.
Encontre os custos componentes da dívida, da ação
preferencial e da ação ordinária. Assuma que a
LCI não tenha que emitir ações ordinárias
adicionais.
b. Qual é o WACC, isto é, o custo médio ponderado
de capital da empresa ou “CM e PC”.
Solução
a
Solução
b
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