Os custos componentes são os seguintes:

Dívida com kd = 12%
Logo, ki = [kd x (1 – 0,40)] x 100
ki = (0,l2 x 0,60) x 100
ki = 7,2%a.a

Ações preferenciais: DP = $11,00; NP = $100,00 - $ 5,00, logo, NP = $95,00
Portanto, kP =( $11/$95,00) x 100
KP = 11,6%a.a

Ações ordinárias: Modelo de Gordon;
P0 = D1/ (ks – g) ou ks = [(D1/P0) + g] x 100
D1 = 3,60 x 9%
D1 = 3,60 + 0,324
D1 = $3,924
ks = [($3,924/$60,00) + 0,09] x 100
ks = 15,5%a.a

Ações ordinárias: CAPM
kLCI = {0,11 + [1,51 (0,l4 – 0,ll)]} x 100
kLCI = 15,5%a.a

Observe que tanto pelo Modelo de Gordon quanto pelo CAPM chega-se ao mesmo custo da ação ordinária.