Neste curso, o retorno médio de um ativo será representado da seguinte maneira:

a) diante de dados históricos - taxa de retorno observada:

, lê-se: “ -Barra”

b) diante de dados estimados (esperados) - taxa de retorno esperada:

, lê-se: “ -chapéu”

A variância, assim como o desvio-padrão têm por objetivo medir estatisticamente a variabilidade (grau de dispersão) dos retornos histórico/estimado de um ativo. Tanto a variância quanto o desvio-padrão não poderão apresentar valores negativos. Os valores serão expressos em porcentagem, sendo o menor valor para estas duas estatísticas medidoras de risco igual a 0%.

A variância possui uma desvantagem, seus valores são expressos ao quadrado, com isso, sua interpretação torna-se difícil.

A variância é apresentada pela letra grega minúscula sigma ao quadrado:

O desvio-padrão é apresentado pela letra grega minúscula sigma:

Enquanto a variância e o desvio-padrão medem o grau de dispersão absoluta dos valores em torno da média (retorno médio), o coeficiente de variação indica a dispersão relativa, ou seja, o risco por unidade de retorno observado/esperado.

Neste curso, o símbolo do coeficiente de variação será: CV.

Na medida em que os exercícios forem desenvolvidos, iremos apresentar as fórmulas para cada uma das estatísticas utilizadas.