Módulo 01 – Conceito de Custo de Capital

Você seria um investidor avesso ao risco.

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Solução 17d

Probabilidade	Valor do retorno
0,50	$0
0,50	$1.150.000

k_e = ($0 x 0,50) + ($1.150.000 x 0,50)
k_e = $575.000,00

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Solução 17d

Taxa de retorno sobre o investimento em ações
(575.000/500.000) x 100 = 115%

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Solução 17d

Taxa de retorno sobre o título do Tesouro americano
(37.500/500.000) x 100 = 7,5%

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Resposta 18

Supondo-se que o preço das ações inicialmente fosse: $100,00.
As ações da Koke: ($100 x 0,10) + 100 = $110, logo a seguir, ($110 x –0,10) + 110 = $99,00.
As ações da Pepsee: ($100 x – 0,10) + 100 = $90, logo a seguir, ($90,00 x 0,10) + 90 = $99,00.

Portanto, as duas ações teriam o mesmo preço hoje. Por quê? Elas têm correlação perfeitamente negativa, isto é, o seu coeficiente de correlação linear é igual a –1,0.

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17) Suponha que você ganhasse na loteria e lhe fosse oferecido (1) $0,5 milhão ou (2) um jogo no qual você obtivesse $1 milhão, se a moeda lançada desse cara; não ganharia nada, se desse coroa.

a) Qual o valor esperado desse jogo?

Solução

b) Você prefere receber $0,5 milhão garantido ou jogar? Esta resposta deverá ser dada de forma pessoal. Há quem prefira receber $0,5 milhão.

c) Se você escolhesse a hipótese segura de $0,5 milhão, você seria investidor avesso ao risco, ou amante do risco?

Resposta

d) Suponha que você efetivamente aceitasse o $0,5 milhão. Você pode investi-lo tanto num título do Tesouro americano, que lhe oferece retorno de $537.500 no final de um ano, ou em uma ação ordinária que tem probabilidade 50/50 de não valer nada ou valer $1.150.000 ao final de um ano.

(1) Qual é o lucro, em dólares, esperado sobre o investimento em ações? (O lucro esperado sobre o investimento no título de dívida do Tesouro americano é de $37.500.)

Solução

(2) Qual é a taxa esperada de retorno sobre o investimento em ações?

Solução

(3) Qual é a taxa esperada de retorno sobre o título do Tesouro americano?

Solução

18) Duas ações, Koke e Pepsee, tinham a mesma cotação, há dois anos. Nos dois últimos anos, o preço da ação de Koke subiu primeiro 10% e depois caiu 10%, enquanto o preço da ação da Pepsee primeiro caiu 10% e depois subiu 10%. Essas duas ações têm o mesmo preço hoje? Por quê?

Resposta