De acordo com Brigham e Ehrhardt (2006), não se pode confundir o beta com a inclinação da SML, pois isso constitui erro.

A inclinação de qualquer linha reta é igual à “altura” divida pela “distância”, ou “(Y1- Y0)/(X1- X0)”. Tornando-se Y = k, ou a taxa de retorno requerida ou exigida, e X = beta, ou o risco sistemático, encontra-se a inclinação da SML; na verdade, será o prêmio pelo risco de mercado, a saber: PR_M = (K_M - R_F).

Portanto, o exercício terá o seguinte caminho:

(26 – 16)/(1,65 – 0,85) = 12,5% (prêmio pelo risco de mercado, ou a inclinação da SML).

Calculando-se a taxa livre de risco, RF, partindo-se da equação do CAPM, isto é:
k_j = R_F + [ß_j x (k_M – R_F)]

É indiferente partir da Ação Alfa ou da Ação Gama, observe:

Calculando a taxa da carteira de mercado, K_M
26 = 5,375 + [1,65 x (K_M – 5,375)]
26 – 5,375 = 1,65 K_M – 8,86875
20,625 + 8,86875 = 1,65 K_M
29,49375/1,65 = K_M
K_M = 17,875%.

O cálculo do prêmio pelo risco da Ação Alfa:
k_A – R_F = prêmio pelo risco da Ação Alfa
26 – 5,375 = 20,625%

O cálculo do prêmio pelo risco da Ação Gama:
k_B – R_F = prêmio pelo risco da Ação Gama
16 – 5,375= 10,625%

Que tal alguns testes, quanto à inclinação da SML?

Partindo da taxa requerida de mercado com a taxa livre de risco:
(17,875 – 5,375)/ (1,0 – 0 ) =12,50%

Partindo da Ação Alfa e do retorno médio de mercado:
(26 – 17,875)/ (1,65 – 1,0) = 12,5%

Partindo-se da Ação Gama e do retorno médio de mercado:
(16 – 17,875)/(0,85 – 1,0) = 12,50%