3 - Custo de capital de terceiros de longo prazo - ki

Segundo Gitman (2004) o custo de capital de terceiros de longo prazo, ki, é o custo após o IR/CS (Imposto de Renda/Contribuição Social) hoje, de levantar recursos emprestados de longo prazo.

Equação para apurar o custo do capital de terceiros:

ki = kd x (1 – T)

Onde:

k_i = custo de capital de terceiros depois dos impostos
k_d = custo de capital de terceiros antes dos impostos
T = alíquota do IR/CS da empresa

Parte da dívida de longo prazo é assumida por meio da emissão de obrigações (emissão de dívida). Os recebimentos líquidos com a venda de uma obrigação ou de qualquer título são os fundos efetivamente recebidos com ela. Os gastos de lançamento – os gastos totais de emissão e venda de um título – reduzem os recebimentos líquidos proporcionados pela venda. Esses gastos aplicam-se a todos os lançamentos públicos de títulos: ações, debêntures, notes, bonds etc. Incluem dois componentes:

• gastos de underwriting;
• gastos administrativos.

Quando do lançamento de um título de dívida devemos ficar atentos para dois termos normalmente utilizados:

• valor de face ou valor nominal;
• cupom ou valor de cupom.