Módulo 01 – Conceito de Custo de Capital

Nesse exemplo, basta aplicar a equação do custo da dívida; iremos observar que na medida em a alíquota dos impostos aumenta, menor será o custo da dívida depois dos impostos.

Informações fornecidas:
Kd = 20% ao ano
T = 0%; 24%; 28% e 34%
Ki = ?

Vamos para os cálculos:
Para T= 0%
Ki = Kd (1 – T)
Ki = 20 (1 – 0)
Ki = 20%

Para T= 24%
Ki = Kd (1 – T)
Ki = 20 (1 – 0,24)
Ki = 15,20%
Para T= 28%
Ki = Kd (1 – T)
Ki = 20 (1 – 0,28)
Ki = 14,40%
Para T= 34%
Ki = Kd (1 – T)
Ki = 20 (1 – 0,34)
Ki = 13,20%

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Ki = Kd (1 – T)
Nesse exemplo temos:
Kd = 12% ao ano
T = 30%
Ki = 12 (1 – 0,30)
Ki = 8,4% ao ano.

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Suponha que a Empresa Alpha tenha convocado uma assembleia de acionistas para aprovar o lançamento (emissão) de novas debêntures não conversíveis, no mercado. Na assembleia de acionistas foi estipulado que cada debênture sairá com o valor nominal (face) de $1.000,00, tendo também sido estipulado juros de 15% ao ano. O valor aprovado foi de 20.000 novas debêntures onde os juros serão anuais e o pagamento do principal no final do contrato, isto é, daqui a cinco anos.

Neste caso, teríamos:

• o valor de face das debêntures = $1.000,00.
• o juro de cupom = 15% ao ano.

Exemplos

1) Calcule o custo da dívida depois dos impostos sob cada uma das seguintes condições:

Taxa de juros	Alíquota do imposto de renda
20%	0%
20%	24%
20%	28%
20%	34%

Resolução

2) Empréstimo bancário. A Empresa Alpha fez uma captação de dinheiro de longo prazo para tocar projetos de expansão em seu parque fabril pagando uma taxa nominal 12% ao ano. Esse dinheiro foi captado no BNDES tendo como agente repassador o Bradesco. Suponha que a alíquota do IR/CS da empresa seja de 30%, qual o custo desse empréstimo depois dos impostos?

Resolução