Nesse exemplo nós iremos fazer algumas operações:

a) Calcular o valor líquido que a empresa irá receber pela oferta pública dos títulos.
b) Calcular o valor dos juros anuais.
c) Calcular o valor do principal + juros no último ano
d) Apresentar o DFC da operação
e) Calcular o custo da dívida antes dos impostos, kd. Nesse cálculo iremos seguir o mesmo caminho do observado quando estimamos a IRR.
f) Calcular o custo da dívida depois dos impostos, ki.

O valor de face da obrigação é de $1.000, porém, o papel foi comprado pelos investidores por um preço menor. Por quê? O papel foi comprado por:

$1.000 (1 – 0,005) = $995 cada, isto é, operou com um deságio de $5 por título. Isto ocorreu porque os investidores não aceitam ganhar apenas 13% ao ano, eles querem ganhar mais do que 13% ao ano, logo, o papel neste caso, sofre deságio, ou seja, o investidor desembolsa um valor menor do que o valor de face estipulado no título.

Valor líquido (VL) que irá entrar no caixa da empresa, por título:

VL = Valor de face ± ágio/deságio – comissão de underwriting – outros gastos de lançamento
VL = $1.000 [1 – (0,5/100) – (4/100)]
VL = $1000 (1 – 0,005 – 0,04)
VL = $955

Cálculo dos juros anuais:

O cálculo dos juros será sempre calculado sobre o valor de face (não interessa se o papel saiu com ágio ou com deságio) e com base na taxa de cupom, portanto:
j = $1.000 (13/100)
j = $130