Cálculo do custo da dívida antes dos impostos, kd.

$977,50 - [$100/(1+ kd)¹ + $100/(1+ kd)² +.......+ $1.100/(1+ kd)10] =$0
kd = IRR

Utilizando-se uma máquina financeira (HP 12 C) encontramos:

977,5 g CF₀
100 CHS g CF_J
9 g N_J
1100 CHS g CF_J
f IRR
No visor da máquina teremos 10,3720499
Portanto: kd = 10,37 % ao ano

Cálculo do custo da dívida depois dos impostos, ki.

Ki = Kd (1 – T)
Ki = 10,37 (1 – 0,34)
Ki = 6,84% ao ano

Vamos agora operar a taxa de juros ganha pelo investidor, ou seja, pelo comprador do papel (obrigação).

Valor desembolsado pelo investidor por obrigação:
VD = valor de face ± ágio/deságio
VD = $1.000 x (1 – 0,25/100)
VD = $997,50

O valor dos juros anuais e o valor que será recebido no último ano serão iguais aos cálculos já operados para a empresa, portanto:

Juros anuais = $100
Recebimento no último ano= $1.100
O DFC para o investidor será:

Cálculo da taxa de retorno para o investidor

[$100/(1+ kd)1 + $100/(1+ kd)2 +.......+ $1.100/(1+ kd)10) - $997,50 =$0
kd = IRR

Utilizando-se uma máquina financeira (HP 12 C) encontramos:

997,5 CHS g CF₀
100 g CF_J
9 g N_J
1100 g CF_J
f IRR
No visor da máquina teremos 10,04075761
Portanto: kd =10,04 % ao ano