O rendimento do papel até o vencimento é igual a 3,149645482% ao semestre.

Ocorre que a taxa de rendimento do papel precisa ser expressa ao ano, portanto:

IRR = [(1 + 0,03149645482)2 -1] x 100
IRR = 6,3984937% ao ano ou 6,40% ao ano.

Observe que a taxa efetiva é menor que a taxa de cupom, por quê? Porque o papel está sendo operado no mercado com ágio.

Vamos para a hipótese de o investidor resgatar o papel antes do vencimento, agora iremos operar o cálculo direto na HP 12C, ou seja, iremos até a taxa efetiva ao ano.

DFC da dívida

O exemplo informa:

Valor líquido recebido pelo papel = PV = $1.035
Juros semestrais = $1.000 x 0,035
Juros semestrais = $35
Valor no último semestre = P + J
Valor no último semestre = $1.000 + $35
Valor no último semestre = $1.035
IRR = %?

Indicação do cálculo:

$1.035 – [$35(1+r)1 + $35(1+r)2 + $35(1+r)3 +.... + $35(1+r)15 + $1.035(1+r)16] = $0

Operando via HP 12C
1035 g CF₀
35 CHS g CF_j
15 g N_j
1035 CHS g CF_j
f IRR
100 ÷ 1 + 2 yx 1 – 100 x
No visor da máquina encontramos 6,5369234
O rendimento do papel para vencimento antecipado é igual a 6,54% ao ano.