Solução
a) DFC para cada um dos projetos
b) Cálculo
do período de payback dos projetos
Projeto A
Antes de irmos para o cálculo, observe o DFC do projeto. Se
você somar o valor de cada uma das entradas estimadas de caixa,
você irá encontrar um valor estimado igual a $50 milhões.
Esse valor é maior que o valor do investimento inicial, isso
significa que esse projeto promete se pagar antes de quatro anos.
Para encontrar o período de payback, se faz necessário
que o somatório das entradas de caixa seja exatamente igual
ao valor do investimento inicial, portanto, não podemos somar
todos os valores ao mesmo tempo para esse projeto.
Se fixe no DFC, a entrada estimada de caixa para o Ano 1 não
é maior nem igual a $25 milhões, portanto, o projeto
não irá se pagar antes do primeiro ano, nem no primeiro
ano.
Observe que a soma entre o valor de caixa estimado para o primeiro
e o segundo ano continua mostrando um somatório menor que $25
milhões, portanto, esse projeto não irá se pagar
com dois anos.
Mas veja, se você somar a entrada de caixa estimada para o Ano
3 com as duas entradas anteriores, você irá encontrar
um valor maior que $25 milhões, ou seja: $5MM + $10MM + $15MM
= $30MM, isso não pode ocorrer porque o somatório das
entradas de caixa para esse projeto terá que ser igual a $25
milhões.
Olhando para o DFC você acabou de concluir que o período
de payback do projeto A deverá se situar entre o Ano 2 e o
Ano 3, isto é, você irá encontrar um período
de payback igual a 2,???? Anos.
$5MM + $10MM = $15MM
$25MM - $15MM = $10MM (valor que falta para os $25MM)
Você irá dividir o valor que está faltando pela
entrada de caixa estimada que vier após a última entrada
que você operou no seu somatório, portanto:
$10MM/$15MM = 0,6666666 Ano
Período de payback do projeto A = 2,6666666Anos ou
2,67 Anos (os dois primeiros anos mais 0,666666 ano).
Projeto
B
Novamente, olhe para o DFC, observe que a soma das duas primeiras
entradas estimadas de caixa é menor que o valor estimado para
o investimento inicial: $10MM + 410MM = $20MM < $25MM, portanto,
esse projeto terá um período de payback maior que dois
anos.
Observe que o valor de caixa estimado para o Ano 3 ao ser somado com
os dois valores já somados anteriormente irá ultrapassar
$25MM, ou seja: $10MM + $10MM + $8MM = $28MM > $25MM, isso não
pode acontecer, nós temos que alcançar exatamente $25MM.
O DFC do projeto nos faz concluir que o período de payback
irá ficar entre o Ano 2 e o Ano 3, portanto, será igual
a 2,???? Anos.
Cálculo do período de Payback do projeto:
$10MM + $10MM = $20MM
$25MM - $20MM = $5MM
$5MM/$8MM = 0,625 Ano
Período de payback do projeto B = 2,625 anos ou 2,63
Anos.
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