A Empresa Alfa opera com o custo de capital, k, igual a 19,5% a.a. e, está considerando investir em um de dois projetos mutuamente excludentes, A e B. Cada projeto exige investimento inicial de $30.000 e promete entradas de caixa operacionais anuais iguais, durante 10 anos de vida. O Projeto A, refere-se a um equipamento para utilizar exclusivamente matéria-prima nacional. O Projeto B, refere-se a um equipamento que empregará apenas matéria-prima importada. O diretor financeiro de Alfa opera com a seguinte análise de sensibilidade para os dois projetos:
Análise de sensibilidade para os projetos “A” e “B” de Alfa
Você deve estar curioso com os números do quadro.
Observe:
a) segundo Gitman (2004) a condição para aprovação de um projeto, com base no método do VPL, é a seguinte: VPL >0. O exercício informa: investimento inicial, período de maturação e custo de capital. Ele não informa o valor das entradas de caixa operacional. Como chegar nele? Você se lembra da Matemática Financeira, do fator de valor presente; que tal operá-lo agora!
b)
PV = PMT x FPV (i, n)
$ 30.000 = PMT x 1 – (1+0,195)-10/0,195
PMT = 30.000/4,26465742
PMT = $7.034,562696
Logo, para VPL > 0 será necessário que as entradas de caixa operacionais sejam maiores do que $7.034,562696.
Observe que a amplitude do Projeto A é menor que a do Projeto B, isto é, $2.400 < $12.100, o que caracteriza o Projeto A menos arriscado do que o Projeto B. Mas existe um problema, os valores presentes líquidos, como surgiram aqueles valores?