Módulo 03 – Decisões de investimento em condições de risco

Vamos supor que Alfa utilize o WACC para avaliar todos os seus investimentos. Isso significa que qualquer investimento com retorno superior a 13,5% será aceito, e qualquer investimento com retorno menor do que 13,5% será rejeitado.

Nosso estudo sobre risco e retorno, no entanto, diz que um investimento desejável é aquele que se situa acima da SML. Logo, a utilização do WACC para todos os tipos de projetos pode resultar na aceitação incorreta de projetos relativamente arriscados e na rejeição incorreta de projetos relativamente seguros.

Voltando a Empresa Alfa, vamos supor que exista um Projeto A na empresa cujo beta seja igual a 0,75, sendo o retorno esperado do projeto igual a 13%. Com base no CAPM o retorno exigido para o projeto seria:

k_projetoA = 7,5 + (0,75 x 6,0)
k_projetoA = 12,0%