1) Com base em Gitman (1997) a STIC utiliza-se do modelo de Miller-Orr para gerenciar o nível de seu caixa. Recentemente, alguém perguntou qual seria a sensibilidade sobre o ponto de retorno e o limite superior para mudanças nos custos de conversão, na variação diária dos fluxos líquidos de caixa e no custo de oportunidade (expresso em termos de taxa diária).
Os valores atualmente empregados são de $50 por operação de conversão; variação diária dos fluxos líquidos de caixa de $2 milhões, e um custo de oportunidade anual de 10%.
a) Calcule o ponto de retorno e o limite superior, utilizando os valores
atuais;
b) Eleve simultaneamente em 50% os valores relativos às três
variáveis utilizadas em a, e recalcule o ponto de retorno e o
limite superior.
Resolução:
a) Ponto de Retorno = 
(3
x $50 X $2.000.000)/4 x 0,10/360
Ponto de
Retorno = $6.463,30
Limite superior = 3 x $6.463,30
Limite Superior = $19.389,90
Os saldos de caixa da empresa poderão variar no intervalo entre $0 e $19.389,90. Quando o limite superior for alcançado, $12.926,60 (ou $19.389,90 - $6.463,30) de caixa serão convertidos em títulos negociáveis que renderão juros. Quando o saldo de caixa cair a zero $6.463,30 (ou $6.463,30 – 0) de títulos negociáveis serão convertidos em caixa.
b) Elevar
cada variar em 50%: valor por operação: $50,00 x 1,50
= $75,00; variação diária dos fluxos líquidos
de caixa: $2.000.000 x 1,50 = $3.000.000,00; e o custo de oportunidade:
10 x 1,50 = 15%.
(3
x $75 X $3.000.000)/4 x 0,15/360
Ponto de Retorno = $7.398,64
Limite superior = 3 x $7.398,64
Limite Superior = $22.195,92
Os saldos de caixa da empresa poderão variar no intervalo entre
$0 e $22.195,92. Quando o limite superior for alcançado, $14.797,28
(ou $22.195,92 - $7.398,64) de caixa serão convertidos em títulos
negociáveis que renderão juros. Quando o saldo de caixa
cair a zero $7.398,64 (ou $7.398,64 – 0) de títulos negociáveis
serão convertidos em caixa.