Resolução

a) Variação no ativo realizável operacional líquido:

Observamos que o Grupo Schincariol, em 2007, experimentou uma liberação de caixa no seu ativo realizável operacional líquido, logo, este valor irá contribuir para o aumento do FCLE. Em análise de crédito, algumas instituições financeiras costumam valorizar muito o desempenho da VAROL, porque é um forte indicativo de risco de crédito nas empresas. No mercado financeiro, algumas instituições bancárias utilizam o Mapa de IOG (Investimento Operacional em Giro) como um dos instrumentos de análise de crédito (determinação de risco de crédito). No Mapa de IOG nós devemos dividir cada uma das contas (exceto o resultado final, no nosso caso, VAROL) pelas vendas líquidas; com isso, é possível medir a evolução do ativo realizável operacional líquido em relação ao comportamento das vendas. Quanto maior a razão “Ativo Operacional Líquido/Vendas Líquidas” maior o risco de crédito.

b) Variação bruta no ativo imobilizado (VBAI)

Fórmula:
VBAI_Schincariol= ($2.220.768 + $28.760) – ($897.542 + $26.854) + $245.583
VBAI_Schincariol= $1.570.715
Percebemos que a Schincariol também avançou em 2007 em termos de investimento no parque fabril. Em termos líquidos a empresa bancou: $1.570.715 - $245.583 = $1.325.132. Logo, esse valor líquido pressionou o FCO em 2007, qual o reflexo dessa pressão? Iremos perceber no FCLE.

c) Fluxo de caixa livre para o Grupo Schincariol em 31/12/07

FCLE = EBIT (1 – T) + Depreciação/Amortização ± VBAI ± VLARO
FCLE_Schincariol = $64.613 (1 – 0,34) + $245.583 - $1.570.715 + $16.069
FCLE_Schincariol =- $1.266.418

O FCLE calculado da Schincariol, em 31/12/2007, é um reflexo do forte investimento realizado no parque fabril da empresa, assim como, em parte, pela redução nada desprezível do resultado operacional em 2007, em decorrência segundo a empresa de um processo de forte reestruturação operacional. O fato de a empresa ter apresentado em 31/12/2007 um FCLE negativo não significa que a empresa esta para quebrar ou que está muito ruim, nada disso.