Buscar empresas comparáveis em um segmento de atuação é bastante restritivo, principalmente quando há relativamente poucas empresas no segmento ou quando uma empresa opera em mais de um segmento. Como a definição de empresa comparável não é daquela que está no mesmo segmento, mas que possui as mesmas características de crescimento, risco e fluxo de caixa que a empresa em análise, não precisamos restringir nossa escolha de empresas comparáveis àquelas do mesmo ramo de negócio.

A abordagem anterior, de regressão setorial, controla as diferenças das variáveis que acreditamos que causem variação nos múltiplos das empresas. É possível, contudo, que as proxies que usamos para risco (beta), crescimento (taxa de crescimento esperado em lucros por ação) e fluxo de caixa (dividendos) sejam imperfeitas e que a relação não seja linear. Para lidar com essas limitações, podemos acrescentar mais variáveis à regressão (por exemplo, o porte da empresa pode funcionar como uma boa proxy de risco).