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8 - Múltiplos Vamos examinar alguns múltiplos de patrimônio líquido amplamente utilizados. a) Razão preço/lucro A razão preço/lucro é aquela do valor do patrimônio líquido para os lucros gerados aos investidores em patrimônio líquido.
b) Razão P/L/C Ocasionalmente, gestores de carteiras e analistas comparam as razões P/L à taxa de crescimento esperado, para identificar ações subestimadas ou superestimadas. Como uma consequência natural, a razão P/L/C é definida como a razão preço/lucro dividida pela taxa de crescimento esperado em lucros por ação:
Por exemplo, estima-se que uma empresa com razão P/L de 20 e taxa
de crescimento de 10% tenha uma razão P/L/C de 2. Em prol da consistência,
a taxa de crescimento utilizada nessa estimativa deve ser a taxa de crescimento
esperado em lucros por ação ou lucro líquido, em
vez do lucro operacional, porque se trata de um múltiplo de patrimônio
líquido. Outro detalhe, a razão P/L futuro nunca deve ser
empregada nesse cálculo, pois pode resultar em uma contagem duplicada
de crescimento. |
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