Módulo 1 –Planos financeiros (operacionais) de curto prazo

Determinantes de múltiplos de patrimônio líquido: modelo de crescimento estável.

Múltiplo analisado: Valor do patrimônio líquido	Modelo de desconto de dividendos de crescimento estável
a) Razão P/L (com lucros correntes)	P₀= DPA₁/(k_e - g_n) ou P₀=FCLPL₁/(k_e – g_n) P₀/LPA₀ =P/L = [Razão de payout x (1 – g_n)]/(k_e – g_n)
b) Razão P/L (com lucros futuros)	P₀/LPA₁ =P/L = Razão de payout/(k_e – g_n)
c) Razão P/L/C	P/L/C = Razão de payout/g (k_e – g_n)
d) Razão P/FCLPL	P₀/FCLPL₁ = 1/(k_e – g_n)
e) Razão P/BV	P₀/BV₀ = P/BV = [ROE x Razão de payout x x (1 + g_n)]/(k_e – g_n)
f) Razão Preço/Vendas	P₀/Vendas0=P/V=[Margem de lucro x Razão de payout x ( 1+ g_n)]/(k_e – g_n)

Onde:

P₀= Preço corrente da ação
DPA₁= Dividendo por ação no final do Ano 1
k_e = custo do patrimônio líquido
g_n = taxa de crescimento estável
FCLPL₁= Fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido no final do Ano 1
ROE = Retorno sobre o patrimônio líquido
Razão de payout = 1 – (g/ROE)
Margem de lucro = lucro líquido/Vendas