Módulo 01 – Direito Empresarial: Aspectos Introdutórios

Margem Líquida = lucro líquido/vendas
Margem líquida = R$81.201/R$705.922
Margem líquida = 0,1150 ou 11,50%
Iremos operar com margem líquida = 6,0%

Vendas/Valor contábil do PL =R$705.922/R$247.947
Vendas/Valor contábil do PL =2,85

ROE = Margem líquida x (Vendas/Valor contábil do PL)
ROE = (0,1150 x 2,85) x 100
ROE =32,775%
Iremos operar com ROE = 12%

Custo do PL para os próximos cinco anos: 7 + (1,15 x 5,5) = 13,325%
Custo do Patrimônio Líquido para o período de crescimento estável:
7 + (1,0 x 5,5) = 12,5%

Índice de retenção para os primeiros cinco anos= (1 – índice de payout)
Índice de retenção para os primeiros cinco anos = (1 – 0,7751)
Índice de retenção para os primeiros cinco anos = 0,2249

Taxa de crescimento esperado para os próximos cinco anos:
Taxa de crescimento esperado = ROE x índice de retenção
Taxa de crescimento esperado = (0,12 x 0,2249) x 100
Taxa de crescimento esperado = 2,6988% ou 2,7%

Como estamos assumindo que, após o quinto ano, a taxa de crescimento esperado em lucro líquido será de 4,0% para sempre, e como o ROE será de 15%, o índice de payout para o período estável será de:

Índice de payout em período estável = 1 – (g/ROE)
Índice de payout em período estável = 1 – (0,04/0,15)
Índice de payout em período estável = 1 – 0,2666666666
Índice de payout em período estável = 0,73