Vamos agora para o cálculo do múltiplo solicitado:

a) Razão Preço/Vendas
P₀/Vendas₀ = (Margem líquida) {Razão de payout x (1 + g) x [1- (1 + g)ⁿ /(1 + k_e,hg)ⁿ]/( k_e,hg – g)} + (margem líquida) {[Razão de payout_n x (1 + g)ⁿ x ( 1 + g_n)/(k_e,st – g_n) (1 + k_e,hg)ⁿ]}

P₀/Vendas₀ = 0,0126 x {0,2607 x (1 + 0,2061) x [1 – (1 + 0,2061)⁵/(1+125)⁵]/(0,125 – 0,2061)} + 0,0126 {[0,7848 x (1 + 0,2061)⁵ x (1 + 0,06)]/(0,114 – 0,06) x (1 + 0,125)⁵}
P₀/Vendas₀ = 0,0126 x [0,314430270 x (1 – 1,416295825)/-0,0811] + 0,0126 x (2,12315376/ 0,097309753)
P₀/Vendas₀ = (0,0126 x 1,614007506) + (0,0126 x 21,81850939)
P₀/Vendas₀ = 0,295249713

Com base nos fundamentos dessa empresa, é de se esperar que o seu patrimônio líquido seja negociado a 0,295249713 vezes o seu faturamento bruto, isto é: R$9.260.291.000 x 0,295249713 = R$2.734.098.259. Em 31/12/2008 a empresa possuía 728.643.895 ações em circulação (sendo 62,46% de ações preferenciais e 37,54% de ações ordinárias). Logo, o preço estimado para as ações da loja para 31/12/2008 alcançou: R$2.734.098.259/728.643.895 = R$3,75 por ação. Com base nas informações contidas nas demonstrações financeiras dessa loja, o preço médio de mercado, no dia 31/12/2008, por ação, era de R$5,91, portanto, naquela data as ações estavam sendo negociadas com preço acima do valor estimado (superavaliada).