Índice de retenção = (1 – índice de payout)
Índice de retenção = (1 – 0,9931)
Índice de retenção = 0,0069 ou 0,69%

Margem Líquida = lucro líquido/vendas
Margem líquida = R$1.249,6/R$11.046,4
Margem líquida = 0,1131 ou 11,31%
Iremos operar com margem líquida nos próximos cinco anos de 11,31 (1 – 0,20) = 9,048%

Vendas/Valor contábil do PL =R$11.046,4/R$2.128,3
Vendas/Valor contábil do PL = 5,19

ROE = Margem líquida x (Vendas/Valor contábil do PL)
ROE = (0,1131 x 5,19) x 100
ROE =58,70%
Iremos operar com ROE nos próximos cinco anos de 58,70 (1 – 0,20) = 46,96%

Taxa de crescimento esperado para os próximos cinco anos:
Taxa de crescimento esperado = ROE x índice de retenção
Taxa de crescimento esperado = (0,4696 x 0,0069) x 100
Taxa de crescimento esperado = 0,32%

O custo do patrimônio líquido será = 7,0 + (1,0 x 5,5)
Custo do PL = 12,5%