Retorno é o total de ganhos ou de perdas ocorridos em um dado período. Ele é comumente mensurado como a variação do valor do ativo durante certo lapso temporal, expresso como uma percentagem do valor de investimento de início do período.
A expressão para calcular a taxa de retorno obtida de qualquer ativo no período t é definida como:    

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K_t = taxa de retorno durante o período t real, esperada ou exigida;
P_t = preço (valor) do ativo no período t;
P_t-1 = preço (valor) do ativo no período t-1;
C_t = rendas geradas pelo ativo no período t.

Portanto, o retorno, k_t,, reflete o efeito combinado das variações em valor, P_t - P_t-1 , assim como o fluxo de caixa,c_t , realizado durante o período t.

Aversão ao risco denota a atitude na qual se exige um aumento no retorno por um aumento no risco. Geralmente, administradores financeiros procuram evitar o risco. Em geral, a maioria deles tem aversão ao risco.

Acredita-se que essa atitude seja consistente com a dos proprietários para os quais a empresa está sendo gerenciada. Administradores tendem a ser conservadores em vez de agressivos ao aceitarem riscos.

O risco de um ativo único é mensurado – avaliado – da mesma forma que o risco de um portfólio de ativos, apesar de certos benefícios serem acumulados por portadores de portfólio.

O indicador estatístico mais comum do risco de um ativo é o desvio padrão. Este indicador mensura a dispersão do retorno ao redor de seu valor esperado.

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k = desvio padrão dos retornos;
Pr_i = probabilidade de ocorrência do i-ésimo resultado;
K_i = retorno esperado do i-ésimo resultado;
n = número de resultados esperados.