Assim sendo, dado que o mercado de câmbio é livre, o câmbio será valorizado (valorização cambial). A taxa de câmbio será reduzida, deslocando a curva BP (lócus de equilíbrio do balanço de pagamentos) para a esquerda, de BP₀ para BP₁.

Considerando que os preços internacionais não se modificaram, a valorização da moeda nacional tem o efeito de tornar o preço dos produtos do país menos competitivo no mercado externo (mais caros).

Desse modo, as exportações são inibidas, fazendo a curva IS (lócus de equilíbrio do mercado de produto) deslocar-se para a esquerda, de IS₁ para IS₂.

A redução das exportações provoca uma redução da renda do país, reduzindo a demanda de moeda para transação, o que provoca uma queda da taxa de juros. Desse modo, o ponto de equilíbrio da economia desloca-se do ponto B para o ponto C, em que a taxa de juros é menor e a renda é, também, menor.