Resumo

Estudamos, neste ponto, o ajustamento da economia, após a adoção de medidas de política econômica de caráter expansionista sob o regime de taxas de câmbio flexíveis e mobilidade imperfeita de capitais.

Nessas condições, a política monetária expansionista provoca redução das taxas de juros e expansão da renda. Com juros mais baixos, há fuga de capitais e a taxa de câmbio é desvalorizada. Assim, as exportações são estimuladas, ampliando o efeito de crescimento da renda.

Por outro lado, uma política fiscal expansionista provoca elevação das taxas de juros e expansão da renda. Com juros mais altos, há atração de capitais autônomos e câmbio valorizado. Em decorrência, os dispêndios com importações crescem, o que reduz parcela do efeito de crescimento da renda causado pela expansão do déficit público (ou redução da poupança pública).

Podemos concluir, então, que sob regime de câmbio flexível, a política monetária expansionista é mais eficaz do que a política fiscal expansionista no esforço de geração de renda.