No Quadro 1, apresentamos os efeitos finais da adoção de políticas econômicas anticíclicas.

Quadro 1 - Efeito final de políticas econômicas na presença de mobilidade perfeita de capitais e regime de câmbio fixo.

A adoção de uma política monetária expansionista apresenta o seguinte ajustamento:

• Expansão da oferta monetária (deslocamento da curva LM para a direita);
• Redução momentânea da taxa de juros que causa uma forte saída de capitais autônomos;
• Para evitar a desvalorização da moeda nacional, as autoridades monetárias vendem moeda estrangeira (compram moeda nacional), reduzindo a oferta monetária (a curva LM deslocar-se para a esquerda);
• A taxa de juros retorna ao nível original e a renda não se altera.

A adoção de uma política fiscal expansionista apresenta o seguinte ajustamento:

• Expansão da demanda agregada (deslocamento da curva IS para a direita);
• Elevação momentânea da taxa de juros, o que causa uma forte entrada de capitais autônomos;
• Para evitar a valorização da moeda nacional, as autoridades monetárias compram moeda estrangeira (vendem moeda nacional), aumentando a oferta monetária (a curva LM deslocar-se para a direita);
• A taxa de juros reduz, retornando ao patamar original e a renda se expande.

Finalmente, destacamos que o efeito de políticas econômicas contracionistas segue ajustamentos simétricos ao descrito nos parágrafos precedentes.