Dado que a oferta monetária mantém-se inalterada, a redução da renda diminui a demanda de moeda para transação, o que exige uma taxa de juros menor para manter em equilíbrio o mercado monetário. Desta forma, o equilíbrio interno deverá deslocar-se do ponto A para o ponto B, em que a taxa de juros é menor (r₁) e a renda é menor (Y₁).

Observe que a redução da taxa de juros para r₁ diminui a capacidade de o país atrair capitais autônomos. A forte saída de capitais estrangeiros provoca pressões no sentido de desvalorização da moeda nacional, isto é, a taxa de câmbio tende a elevar. A resultante do processo descrito é a geração de um déficit no balanço de pagamentos.