Resumo

Para se obter a livre movimentação de capitais, é preciso que não exista qualquer tipo de restrição institucional ao capital estrangeiro.

A adoção de uma política monetária expansionista apresenta o seguinte ajustamento:

aumento da oferta monetária (deslocamento da curva LM para a direita);
redução transitória da taxa de juros interna que causa uma forte saída de capitais autônomos;
como o regime de câmbio é flutuante, ocorre desvalorização da moeda nacional;
as exportações são estimuladas (a curva IS desloca-se para a direita);
com a expansão da demanda agregada, a taxa de juros eleva-se até o nível original;
a renda se expande e a taxa de juros interna retorna ao nível original (igual à taxa de juros do mercado internacional).

A adoção de uma política fiscal expansionista apresenta o seguinte ajustamento:

expansão da demanda agregada (deslocamento da curva IS para a direita);
elevação transitória da taxa de juros interna, o que causa uma forte entrada de capitais autônomos;
como o regime de câmbio é flutuante, ocorre valorização da moeda nacional;
as exportações são desestimuladas (a curva IS desloca-se para a esquerda);
a taxa de juros interna reduz-se, retornando ao nível original (igual à taxa de juros do mercado internacional);
a renda retorna à posição original.

É bom lembrar que a política fiscal contracionista, no sistema de câmbio flutuante e na presença de mobilidade perfeita de capital, é ineficaz como medida de estabilização.