O planejamento financeiro estabelece o método (caminho) pelo qual às metas financeiras devem ser atingidas. Os planos financeiros (operacionais) de curto prazo especificam as ações financeiras de curto prazo e o impacto previsto dessas ações. Esses planos abrangem, freqüentemente, um período de um ano.

A viabilização do planejamento operacional será, normalmente, acompanhada de quatro demonstrativos financeiros, a saber:

Um orçamento pode cobrir os aspectos financeiros e os não-financeiros do plano e serve como planta a ser seguida pela empresa em período futuro.

Observando a estrutura gráfica do Balanço Patrimonial vê-se a seguinte distribuição:

Os investimentos ou aplicações estão contidos no Ativo.

As fontes de recursos originam-se no Passivo. Este pode ser dividido em duas partes: Passivo exigível e Patrimônio líquido. Por conseguinte, o passivo exigível compõe-se do somatório entre o Passivo circulante e o Passivo exigível de longo prazo.

Por sua vez, o somatório entre o Passivo Exigível de Longo Prazo e o Patrimônio Líquido forma o Passivo Permanente, ou seja, as fontes de longo prazo à disposição da empresa para investimentos de natureza de longo prazo.

Portanto, ao se pensar no Planejamento Financeiro, seja ele operacional ou de capital, automaticamente, tanto os integrantes do Balanço Patrimonial quanto o DRE deverão ser envolvidos. Envolvidos como? Por meio de projeções.

O principal insumo no planejamento financeiro de curto prazo é a previsão de vendas. Sua função principal é a determinação do nível de atividades futuras da organização.

Sabe-se, em função de disciplinas anteriores, quem é o diretor responsável pela previsão de vendas em uma organização. O departamento de marketing, de maneira geral, opera com dados externos e internos para a previsão de vendas.

De posse do orçamento de vendas, o departamento de produção irá operar o programa de produção e, a partir do programa, será preparado o Orçamento de Produção que, considerando o volume atual de estoques, é composto dos seguintes orçamentos:

Existe, evidentemente, uma interligação direta entre a produção e o nível dos estoques; dependendo da forma como se comporta o mercado da empresa o grau de dificuldade aumenta. Empresas com nível constante de venda apresentam maior facilidade para a administração da produção. Em empresas nas quais existam picos de sazonalidade nas vendas, o grau de dificuldade na programação da produção aumenta. Existe também, a situação em que a produção é feita por lotes, em que se fabrica, de uma única vez, por exemplo, em um dos quatro trimestres, a quantidade necessária para todo o ano.

A matéria-prima consiste de qualquer material fisicamente agregado ao produto, passando a fazer parte do mesmo. A matéria-prima está entre os tipos de custo que compõem os custos diretos de produção. A determinação das quantidades de matérias-primas necessárias à produção é, usualmente, responsabilidade do departamento de programação e controle da produção.

Mão-de-obra Direta é aquela relativa ao pessoal que trabalha diretamente sobre o produto em elaboração, desde que seja possível mensurar o tempo despendido e a identificação de quem executou o trabalho, sem necessidade de qualquer apropriação indireta ou rateio.

Se houver qualquer tipo de alocação por meio de estimativas ou divisões proporcionais, desaparece a característica de “direta”.

Devido à evolução das tecnologias de produção, há uma tendência cada vez mais forte à redução da proporção de Mão-de-obra Direta no custo dos produtos; a mecanização e a robotização reduzem o número global de pessoas, especialmente daquelas que operam diretamente sobre os produtos. Alguns exemplos mais comuns de Mão-de-obra Direta são: torneiro; prensista; soldador; cortador; pintor etc.

No Brasil, devido à magnitude dos encargos sociais, o custo da Mão-de-obra Direta inclui, além do valor contratual, por exemplo, $ 10,00 por hora e também os encargos sociais. Esses custos dependem de taxas salariais, métodos de produção e planos de contratação.

Custos indiretos de fabricação são todos os custos de produção relativos ao objeto de custo (produtos em fabricação e produtos acabados) que não podem ser apropriados para aquele objeto de custo, de magnitude economicamente viável.

Exemplos incluem depreciação, energia elétrica, suprimento, materiais indiretos – como lubrificantes e mão-de-obra de produção indireta – ou como a manutenção da fábrica, bem como o salário dos gerentes de fábrica.

Essa categoria de custos também é chamada de custos de gastos gerais de fabricação e custos de gastos gerais de fábrica.

O orçamento de custos indiretos de produção consiste na projeção desses gastos, por período de tempo, agrupados por responsabilidade. Este é um dos orçamentos mais complexos, dada a heterogeneidade dos itens envolvidos e a dificuldade para correlacionar o montante de custos indiretos aos volumes de produção.

O planejamento financeiro estabelece o método (caminho) pelo qual às metas financeiras devem ser atingidas. O planejamento financeiro de curto prazo, também conhecido como operacional, opera, normalmente, com um período de um ano.

A implantação do plano ocorre mediante um orçamento que é a expressão quantitativa das ações propostas pelo plano. Um orçamento pode cobrir aspectos financeiros e não-financeiros do plano.

A previsão de vendas ou receitas operacionais é o principal insumo na elaboração do planejamento operacional. Compete ao departamento de marketing a reunião dos dados necessários para a projeção das vendas. Em geral, o departamento se utiliza tanto de dados externos quanto internos.

De posse da previsão de venda, o passo seguinte será o orçamento de produção. Partindo do volume dos estoques existentes o departamento irá se inclinar sobre os orçamentos de: matérias-primas; mão-de-obra direta; custos indiretos de fabricação e custo dos produtos vendidos.
A matéria-prima consiste de qualquer material fisicamente agregado ao produto, passando a fazer parte do mesmo. Ela está entre os tipos de custo que compõem os custos diretos de produção.

A elaboração do orçamento de matérias-primas requer o cumprimento das seguintes fases:

A Mão-de-obra Direta é relativa ao pessoal que trabalha diretamente sobre o produto em elaboração, desde que haja possibilidade de mensuração do tempo despendido, além da identificação de quem executou o trabalho, sem necessidade de qualquer apropriação indireta ou rateio.

Para a elaboração do Orçamento de Mão-de-obra Direta são utilizadas basicamente três informações:

Os custos indiretos de fabricação são todos os custos de produção relativos ao objeto de custo (produtos em fabricação e produtos acabados) que não podem ser apropriados para aquele objeto de custo de magnitude economicamente viável.

Este é um dos orçamentos mais complexos, dada a heterogeneidade dos itens envolvidos e a dificuldade para correlacionar o montante de custos indiretos aos volumes de produção; enquanto o custo dos produtos vendidos é a soma dos custos incorridos na produção dos bens e serviços que estão sendo vendidos.

A demonstração do resultado do exercício, conforme o próprio nome sugere, demonstra o resultado obtido pela empresa em determinado período, isto é, o lucro ou o prejuízo. É importante notar que, enquanto o balanço patrimonial representa a posição da empresa em determinado momento, a demonstração do resultado acumula as receitas, os custos e as despesas relativas a um período de tempo, mostrando o resultado e possibilitando conhecermos seus componentes principais. Por exemplo:

Supondo-se que a Empresa Beta tenha projetado para o ano de 2008 um acréscimo nominal nas vendas de 20%. Certamente uma série de fatores influenciou a alta direção da empresa em projetar estes 20% de variação nominal, a saber:

É evidente que, se a previsão de vendas estiver errada, as conseqüências podem ser sérias. Inicialmente, se o mercado se expande mais do que a empresa se preparou para crescer, a mesma não será capaz de satisfazer a demanda. Seus clientes acabarão comprando produtos dos concorrentes e Beta perderá participação no seu mercado.

Suponha que a Empresa Beta financie 80% das suas vendas, logo, para cada $ 100 de vendas, $ 80,00 serão bancados pela Empresa Beta.

Dúvida: Qual é a origem da rubrica “Contas a Receber”, algumas vezes contabilizada como “Clientes”?
Resposta: “Receitas operacionais a prazo”, algumas vezes apresentado, também, como “Vendas a prazo”.
Portanto, aquele ativo (clientes) costuma ser influenciado pelas receitas operacionais a prazo.

Dúvida: Se ocorrer um aumento nas contas a receber e este aumento provocar um aumento correspondente no ativo total o que irá acontecer?
Resposta: É evidente que o total do passivo será afetado na mesma proporção, pois, o total do ativo terá que bater com o total do passivo.

Mas esta resposta traz em sua envergadura o seguinte detalhe: aumentos no passivo significam necessidade de fontes de recursos, ou seja, quando há aumento no ativo total, automaticamente, uma fonte terá que ser providenciada; seja esta originada no passivo circulante, no exigível de longo prazo ou no capital próprio.

Dúvida: Ditar uma outra rubrica do ativo que estaria ligada diretamente com as vendas?
Resposta: Estoques.

Se você pensar em aumentar as vendas, de imediato existem grandes chances de aumento no nível dos estoques. Logo, surge outra dúvida: Qual será a fonte de recursos?
Resposta: Se este aumento dos estoques provocar aumento do ativo total, as fontes terão que vir do passivo.

Sendo contas a receber e estoque proporcionais às vendas, será que o montante das instalações e equipamento líquidos aumentaria ou cairia conforme aumentam ou caem às vendas? Depende. Muitas empresas, ao adquirirem as instalações e equipamentos líquidos com freqüência instalam maior capacidade do que necessitam atualmente, devido às economias de escala.

Mas algumas empresas, porém, de fato têm um relacionamento fixo entre as vendas e as instalações e equipamentos, mesmo no curto prazo. Por exemplo, novas lojas em muitas redes de varejo alcançam as mesmas vendas durante seu primeiro ano que as lojas existentes da rede. Então, o único meio desses varejistas crescerem está em adicionar novas lojas, o que resulta em um forte relacionamento proporcional entre os ativos fixos e as vendas.

Na hipótese de o valor do financiamento externo necessário ser negativo, tem-se a indicação de excesso de recursos e, nesse caso, os recursos podem ser destinados ao pagamento de empréstimos, recompra de ações ou pagamento de dividendos.

É evidente que as técnicas adotadas para a projeção, tanto do DRE pro forma quando do Balanço Patrimonial, não são 100% perfeitas. Existem limitações. Em ambientes muito turbulentos, em termos econômicos evidentemente, os dados passados da empresa perdem muito da sua consistência como fator de previsão futura.

Também é importante observar: as previsões de caixa, contas a receber, estoques e captação de recursos tanto de empréstimos como de emissão de novas ações, em ambientes em que o crédito é escasso e caro, assim como os mercados de capitais pouco desenvolvidos, tornam-se difíceis de se concretizarem.

Entretanto, tais incertezas não são justificativas para que não se opere o planejamento financeiro tanto de curto quanto de longo prazo. A hipótese de uma empresa de grande porte operar sem planejamento é muito remota. E mais: são raros os casos de empresas que planejam o fracasso, mas boa parte das empresas que fracassam falharam no planejamento.

O DRE apresenta o resultado (lucro ou prejuízo contábil) experimentado em determinado exercício social, enquanto o Balanço Patrimonial apresenta a posição da empresa em determinado momento.

A projeção do DRE poderá ocorrer por meio do método da porcentagem de vendas, também conhecido por método de previsão de índices constante, o qual se supõe, inicialmente, que todos os custos/despesas, com exceção da depreciação e, evidentemente, da alíquota do imposto de renda, são porcentagens específicas de vendas. A vantagem deste método é ser de fácil implantação. A desvantagem é não ser especialmente útil para os administradores, visto ser um dos objetivos dos administradores operacionais a limitação do crescimento de certos itens, tais como custos e estoque, de forma a melhorar a lucratividade.

Outra maneira de se projetar o DRE pro forma seria mediante a subdivisão entre os custos e as despesas por meio dos seus componentes fixos e variáveis.

Com relação à projeção do balanço patrimonial dispomos de diferentes abordagens. Provavelmente a técnica criteriosa seja a mais popular. O uso dessa técnica na elaboração do BP projetado envolve estimar certas contas e calcular o valor de outras. Quando essa técnica é empregada, o financiamento externo necessário serve para fazer o balanço “bater”, para sua aplicação, é preciso fazer inúmeras suposições.

Quando da projeção do BP, dentro da técnica criteriosa, ao defrontar-se com Financiamento Externo Necessário, o levantamento dos recursos poderá acontecer por meio de empréstimos bancários, emissão de títulos de dívidas ou, ainda, pela venda de novas ações.

Ao analisarmos, por exemplo, na rede supermercados Pão de Açúcar/Extra, cujo principal acionista é o Sr. Abílio Diniz, se nos ativermos ao balanço da empresa observaremos uma captação de recursos, significativa em dólar dos Estados Unidos, valor captado junto ao BNDES. Esta captação, de longo prazo, enfrentou, a partir de janeiro de 1999, as diversas mudanças da taxa de câmbio, a partir da adoção do Regime de Câmbio Flutuante.

Voltando a Gitman, o formato geral do orçamento de caixa deveria ser: