Com relação ao saldo devedor, não se esqueça que ele é decrescente em PA (Progressão Aritmética) pelo valor constante da amortização. Com relação ao cálculo do resultado operacional de caixa do projeto, você irá observar que ele não poderá ser diferente daquele desenvolvido quando da hipótese de que o projeto seria financiado por recursos próprios. Por quê? Muito simples: o modelo de avaliação de investimento opera com valores exclusivamente operacionais; portanto, as despesas financeiras (juros e outros encargos financeiros, cuidado, não confundir com a amortização) não são despesas operacionais, pois, esses valores não provêm de decisões ativas (operacionais), mas do exigível (passivo) da empresa.
Portanto, o investimento promove os mesmos resultados operacionais, independentemente de ser financiado por capital próprio ou de terceiros. |
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