| Brigham,
Gapenski e Ehrhardt (2001) observam que a lógica do VPL é
direta. Vejamos:
•
Um VPL de zero significa que os fluxos de caixa do projeto são
suficientes, apenas para pagar o capital investido e para proporcionar
a taxa de retorno requerida sobre o capital.
• Se um projeto tiver VPL positivo, ele
estará gerando mais caixa do que é necessário para
pagar o capital de terceiros e para oferecer a taxa de retorno requerida
aos acionistas. Esse excesso de caixa cabe unicamente aos acionistas
da empresa. Portanto, caso a empresa colocasse em prática um
projeto com VPL positivo, a riqueza do acionista será realçada.
Atendo-se ao segundo exemplo, a riqueza dos acionistas
aumentaria $53,55, caso a empresa colocasse em prática o Projeto
L; mas apenas $39,14, caso o Projeto S fosse preferido.
Quanto
às vantagens e desvantagens do VPL, Lemes Júnior, Rigo
e Cherobim (2002) afirmam:
|
Vantagens |
Desvantagens |
| 1.
Leva em consideração o valor do dinheiro no tempo |
1.
Depende da determinação do custo de capital |
| 2.
Os VPLs podem ser somados |
2.
É conceito mais difícil do que uma taxa de retorno |
| 3.
Dependem apenas dos fluxos de caixa e do custo de capital |
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