Módulo 2 - Organizando a informação: banco de dados

Déficit Operacional é o Déficit Primário adicionado das despesas financeiras. Esta medida, por excluir correções de dívidas passadas, permite um melhor acompanhamento do desempenho da dívida do governo e sua evolução.

Solvência – é o valor resultante da equação ativos menos passivos de um país. Na contabilidade de um país, quanto mais os ativos superam os passivos, mais solvente ele é.

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Liquidez é a capacidade com que se consegue transformar um investimento em dinheiro, ou seja, reflete a capacidade financeira do país em atender suas obrigações.

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Taxa de câmbio fixa é quando tem seu valor atrelado a um ativo-padrão como o ouro ou o dólar.

Taxa de câmbio flutuante é quando o valor varia livremente de acordo com a oferta e a demanda de moedas.

Cupom cambial - é medida pela diferença entre as taxas de juros das aplicações financeiras e a variação cambial do mesmo período. É a remuneração efetiva das moedas externas convertidas em Reais aplicadas no mercado financeiro brasileiro.

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Supondo que a remuneração dos títulos nos quais são aplicados os recursos dos investidores estrangeiros seja de 19,25% ao ano e a variação cambial, no mesmo período, de 6% ao ano, o valor bruto do cupom cambial será de 12,5% ao ano, calculado da seguinte forma: {[(1+19,25%) / (1+6%)] – 1} x 100.

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Algumas considerações:

• A taxa de cupom cambial varia conforme a oferta e a procura por Dólar. Se houver uma pressão vendedora de papéis lastreados em dólar, a tendência do cupom é subir, pois o vendedor estará dando um prêmio ou juros maiores para atrair o comprador. Porém, se houver uma pressão compradora (como aconteceu com a liberação do dólar em 15/01/99), a tendência é baixar o prêmio, pois os compradores estarão procurando papel em dólar e os juros pagos pelo cupom cambial podem até se tornar negativos.

• O câmbio flutuante é um empecilho à entrada do capital estrangeiro de curto prazo, pois na entrada de Dólares ele, naturalmente, valoriza o Real e na saída, desvaloriza seguindo a lei da oferta e da procura. Com o câmbio fixo, tal fato não acontecia.

• Como alternativa de controle ao capital de curto prazo, existe regulamentação para o Sistema Financeiro Nacional. No Brasil, como os fluxos de câmbio circulam pelos bancos, que são controlados pelo Bacen, o estabelecimento de limites de posição de câmbio dos bancos limita o fluxo cambial.

• Para o sistema financeiro, por onde contabilmente circulam todos os recursos externos legais que entram e saem do país, a política cambial reflete-se diretamente em seus resultados (lucros).