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- Economic Value Added – (EVA)
O conceito
de valor econômico agregado, traduzido pelo indicador EVA,
ficou bastante popularizado na década de 1990 e atualmente é
bastante utilizado no mercado. Este indicador se aproxima muito do VPL,
principal metodologia de análise de investimentos, cujo estudo
ocorrerá mais adiante.
O EVA ou VEA, como também
é denominado em alguns livros, tem por finalidade medir
a criação de valor do desempenho operacional
da empresa, identificada nos relatórios contábeis.
Seu cálculo exige algumas adaptações
nos demonstrativos, procurando evidenciar a parte operacional,
a segmentação do I.R. e os benefícios
fiscais do uso de capitais de terceiros.
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Sua interpretação
pode ser feita como o resultado que excede à remuneração
mínima exigida pelos financiadores da empresa, sejam eles terceiros
(bancos) e/ou próprios (proprietários/sócios/acionistas).
O valor é expresso em unidades monetárias e indica se
a empresa está criando ou destruindo valor.
O cálculo do EVA exige conhecimento
do custo total de capital da empresa, que é determinado
pelo custo de cada fonte de financiamento, ponderado pela
participação de cada um. Representa, basicamente,
o custo de oportunidade dos sócios/acionistas. A fórmula
do cálculo do custo de capital é denominada
WACC (Weighted Average Cost of Capital) que nada mais é
que o custo médio ponderado do capital, conforme é
mostrado abaixo:
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WACC
= (%Capital de terceiros x Ki liquido IR) + (%Capital Próprio
x Ke)
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