Módulo 03 -Reengenharia

Caso Papa Capim – 4ª. Parte

– Após prejuízo de R$ 4.800,00 no exercício de 2003, composto pelos 3 últimos meses de operação daquele ano, a Creperia Papa Capim começou a ficar mais conhecida no mercado e a vender num ritmo mais acelerado. O investimento feito foi suficiente para montar o box e deixá-lo com uma capacidade operacional máxima de 3000 crepes mês, que foi atingida no exercício de 2004, em função da excelente receptividade ao seu produto.
O empréstimo tomado pela Papa Capim tinha taxa de juros de 3% a.m., e em 2004 o empréstimo de capital de giro foi quitado. A taxa de juros do mercado manteve-se no patamar de 15% a.a..

Antes de tomar alguma decisão a Sra. Andréa analisa seus resultados e indicadores de 2004 para saber como está a saúde financeira e econômica da empresa. Ela esperava retorno acima da taxa do mercado (15% a.a.), que ela assume ser seu custo de oportunidade, mas sabe que nos primeiros anos será difícil alcançar este objetivo. Para proceder à análise utilizou os demonstrativos contábeis.

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Exemplo.

Os indicadores do ano de 2003 não podem servir como parâmetro, pois o RSPL foi negativo e inferior aos indicadores RSA e ROI, em função do prejuízo do período e do empréstimo de capital de giro tomado nos primeiros 3 meses.

Em 2004, os indicadores estão mais consistentes e já servem para uma análise. As taxas de rentabilidade foram iguais, no valor de 10,4%. Ainda permaneceu abaixo da taxa de 15% a.a., utilizada pelo mercado financeiro. Contudo, a perspectiva é de que a rentabilidade melhore e alcance um patamar acima do nível do mercado nos próximos exercícios.

Obviamente, como a empresa utilizou apenas recursos próprios, o Grau de Alavancagem Financeira (GAF) foi de 1,0.

O Valor Econômico Adicionado foi negativo mas, da mesma forma que as taxas de rentabilidade, provavelmente nos próximos exercícios a situação deve ser revertida, fazendo que o valor de mercado do negócio torne-se positivo.

Portanto, seria interessante para a Sra. Andréa Abrantes aguardar mais um exercício para avaliar melhor a necessidade de ampliação, já que esta decisão envolverá Investimentos.