5 - Projeções Probabilísticas

Quando se refere ao risco ou a um evento “não certo”, ou a uma situação que apresente um grau de incerteza, logo se associa a uma probabilidade. O conceito básico de probabilidade refere-se à possibilidade ou chance, expressa normalmente em percentual, de ocorrer determinado evento.

Considerando-se que, no universo de ocorrência dos estados futuros podem ocorrer duas situações: sucessos ou fracassos. Dessa forma podemos definir risco como a probabilidade de ocorrerem os fracassos. Como a soma das probabilidades de fracassos e sucessos é 1, pode-se definir:

Exemplo

A atribuição de probabilidades não se resume normalmente a um único resultado (evento) esperado, mas a vários valores possíveis de ocorrer. O raciocínio básico é dividir os fluxos de caixa (elementos de incerteza de decisão) em intervalos de valores possíveis, e identificar, em cada um deles, uma probabilidade de ocorrência. Nesse caso, tem-se um conjunto de eventos incertos, estruturado sob a forma de uma distribuição de probabilidades, que pode ser melhor visualizado por meio de um gráfico que envolva as distribuições probabilísticas das alternativas de investimento em estudo.

Apesar de possuir retornos totais equivalentes, o gráfico evidencia diferenças de risco. Observe que a opção B possui maior risco do que a opção A em função da maior dispersão dos valores.

A opção A possui uma maior concentração de eventos ao longo da média, enquanto que os valores da opção B estão mais espalhados ou mais dispersados. Isto significa dizer que na opção A há uma maior probabilidade de ocorrer o evento esperado do que na opção B.

A medida do valor esperado não demonstra o risco associado de cada proposta de investimento, tornando necessário conhecer o grau de dispersão dos fluxos de caixa.