Nas
empresas, esta situação é constante e os valores
são bem superiores,
conforme pode ser observado no exemplo:
A companhia ABC Motown Ltda., produtora de discos de vinil, está
estudando a construção de uma nova unidade industrial,
aproveitando uma garagem ociosa. Os dados do projeto são
os seguintes:
Custo
de aquisição da máquina
:
U$
200.000
Capacidade
de produção
:
1.800
ton/ano
Custo
unitário (U$)
:
U$
10,50
Despesas
Gerais
:
U$
7.000
Vida
útil da máquina
:
10
anos
Preço
de venda
:
U$
50,00
Alíquota
I.R.
:
20%
Taxa
Mínima de Atratividade
:
18%a.a
Para montarmos
o projeto, necessitamos conhecer os investimentos, os fluxos de
caixa e a quantidade de período. O investimento já
é conhecido, no caso U$ 200.000. O período do projeto
é o mesmo da vida útil da máquina, ou seja,
10 anos.
Contudo,
o fluxo de caixa dos 10 anos não foi fornecido de forma
direta. É necessário montar a demonstração
de resultado do exercício, conforme os dados fornecidos.
Após montagem da DRE, é necessário recompor
as despesas não desembolsáveis ao lucro para obter
o fluxo de caixa. No caso do exemplo citado, só existem
as despesas de depreciação.
DRE
Ano
01
Receita
de Venda (1.800 x 50,00)
Custo de Mercadorias Vendidas (1.800 x 10,50)
90.000
(18.900)
Lucro
Bruto
71.100
Despesas
Gerais
Despesas de Depreciação (200.000 / 10)
(7.000)
(20.000)
Lucro
antes do I.R
44.100
Imposto
de Renda (20%)
(8.820)
Lucro
Líquido
35.280
+ Despesas
de Depreciação
20.000
Fluxo
de Caixa
55.280
De
posse dos dados, pode-se avaliar que o projeto possui um fluxo de caixa
de R$55.280 e não os tradicionais R$35.280 evidenciados pela linha
do lucro. Descontando a valor presente, a uma taxa de 18%a.a., tem-se: