4 - Algumas conclusões sobre a combinação de ativos

Observamos algumas relações inerentes à combinação de ativos que nos permite desenvolver alguns insights. É interessante observar que, para cada par de ativos, há uma combinação que resulta no menor risco. A potencial redução de risco dessa combinação depende da correlação existente entre os ativos. Nesse sentido, quanto mais baixa a correlação entre os ativos, maior o potencial de diversificação.

Outro importante resultado traduz-se no fato de que as combinações de ativos que produzem retornos inferiores ao da carteira de menor risco (M) representam escolhas não-racionais para o investidor. Nesse caso, é sempre possível obter retornos superiores para um dado nível de risco.

Finalmente, o risco derivado da combinação linear de ativos será igual (caso 1 – Correlação Perfeitamente Positiva (p = +1)) ou inferior à combinação linear dos riscos individuais, para um dado nível de retorno.