3 - Risco de crédito

Se o principal de todos os instrumentos financeiros possuídos por instituições financeiros fosse pago integralmente na data de vencimento e os pagamentos de juros fossem feitos nas datas prometidas, as instituições financeiras sempre receberiam de volta o principal originalmente emprestado mais o rendimento dos juros. Ou seja, não enfrentariam risco de crédito.

Se um devedor deixasse de cumprir suas obrigações, tanto o principal do empréstimo quanto os pagamentos de juros estariam correndo risco. Em conseqüência, muitos instrumentos financeiros emitidos por empresas e adquiridos por instituições financeiras oferecem um retorno positivo limitado. Isto assume a forma de pagamentos de juros com elevada probabilidade e uma perda substancial (de principal e juros) com probabilidade muito menor.

Bons exemplos de instrumentos financeiros com essas características, em termos de risco e retorno, são as obrigações com juros fixos emitidas por empresas e os empréstimos bancários. Em ambos os casos, uma instituição financeira que aplica nesses instrumentos recebe os juros da obrigação ou do empréstimo quando não há inadimplência. Em caso de inadimplência, a instituição financeira obtém juros iguais a zero no ativo e pode perder a totalidade ou parte do principal emprestado, dependendo de sua capacidade de pôr as mãos em alguns dos ativos do devedor, por meio dos procedimentos judiciais de falência.

É possível considerar uma distribuição cumulativa de probabilidades de retornos financeiros de uma instituição financeira que aplica em empréstimos ou obrigações com risco. Podemos considerar como 100% ou 1 a probabilidade (p) da inadimplência, e (1 – p) como graus distintos de risco de inadimplência, dependendo dos problemas com fluxos de caixa no nível da empresa devedora. Assim, dado que existe retorno positivo limitado e um longo trecho de risco de perda, é importante para as instituições financeiras que a possibilidade de inadimplência de obrigações e empréstimos seja estimada e sejam cobrados prêmios sobre esses ativos, iguais a sua exposição a risco.

A distribuição de retornos em função de risco de crédito indica que as instituições financeiras precisam monitorar e coletar informação sobre as empresas cujos ativos estão em suas carteiras. Assim, a eficiência administrativa e a estratégia de gestão de risco de crédito afetam a forma da distribuição de taxas de retorno de empréstimos.