1
- Introdução aos derivativos (conceitos, definições
e importância)
A inovação financeira é a
força que direciona o sistema financeiro internacional no
sentido de seu objetivo de maior eficiência econômica.
Particularmente, as inovações que envolvem os derivativos
podem melhorar a eficiência ao aumentar as oportunidades de
diluição de riscos, reduzirem os custos de transação,
e reduzir os custos de informação e gerenciamento.
|
Vejamos um histórico
dos derivativos:
• Primeiros
negócios ainda na idade média. Agricultura (sem organização,
com negociação entre as partes).
• Chicago séc. XIX: capital dos grãos no meio-oeste.
Surgem intermediários entre fazendeiros e comerciantes de Chicago.
• 1850: intermediários passam a vender milho para comerciantes
de Chicago por meio de contratos a termo.
• Contratos passam a ser mais utilizados e reconhecidos. Aparecem
especuladores. Mesmo contrato passa a trocar de mãos várias
vezes antes do vencimento.
• 1859: contratos são padronizados e surge primeira bolsa,
Chicago Board of Trade
• Possibilidade de a contraparte desaparecer e/ou não entregar
quando contrato era liquidado (risco de crédito). Bolsa entra
como contraparte, mas cobra margem. Surge o contrato futuro (1865).
• Contratos futuros: compromisso de comprar ou vender determinado
ativo em data no futuro (definida hoje), a preço previamente
estabelecido.
• Contrato a Termo: tem a mesma definição dos contratos
futuros, mas os mercados apresentam algumas diferenças. Não
há desembolso imediato de recursos, exceto margem inicial no
caso dos futuros. E o objetivo deles é transferir riscos provenientes
de movimentos adversos do preço no mercado à vista. Em
compensação, elimina possibilidade de ganho maior. Existem
as posições dos Comprados (long) e dos vendidos
(short). Os comprados esperam os preços dos ativos subirem
e os vendidos, caírem. Por
exemplo.
• Os mercados futuros surgiram para dar liquidez aos mercados
a termo. Os investidores que estiverem nos mercados futuros podem trocar
de posições com freqüência, enquanto os investidores
do mercado a termo não têm essa flexibilidade.
|