Módulo 03 -Reengenharia

Os "derivativos de crédito" são contratos financeiros de compra/venda de proteção contra perdas relacionadas ao crédito. Trata-se de uma forma de seguro, tornando prescindível o repasse do ativo. A busca de redução no grau de exposição em relação aos clientes, regiões e setores da área de atuação do emprestador não mais exigem uma correspondente diversificação nas operações de crédito, podendo ser obtida mediante venda, aquisição ou troca (swap) de exposições em relação a riscos de crédito em particular.

<<Fechar

No mercado internacional é comum pacotes de títulos de renda fixa corporativos serem agrupados e terem seus elementos de risco inerentes diluídos por meio da securitização ou da criação de produtos estruturados, como dívida garantida ou obrigações de empréstimos. Esses novos tipos de títulos são, então, vendidos para diversos investidores, tais como seguradoras, fundos de pensão e outros investidores institucionais.

<<Fechar

O FIDC é um fundo de investimento que se destina à aplicação de parcela preponderante do patrimônio (acima de 50%) em direitos creditórios e em títulos representativos desses direitos, originários de operações nos segmentos financeiro, comercial, industrial, de arrendamento mercantil e de prestação de serviços. A aplicação mínima é de R$ 25 mil por investidor.

<<Fechar

A chamada “securitização” foi a troca das dívidas dos produtores rurais com bancos por títulos emitidos pelo Governo Federal. Essa renegociação de dívidas rurais foi instituída pelo Governo Federal por meio da Lei nº. 9.138, de 1995. Em suma, pode-se dizer que o governo emitiu títulos para comprar as dívidas dos produtores com bancos. Dessa maneira, os saldos devedores das dívidas rurais (até R$ 200 mil) puderam ser alongados para pagamento em até dez anos, com taxa de juros de 3% ao ano, mais equivalência em produto.

<<Fechar

2 - Mercado de Derivativos Específicos

Não há dúvida de que o risco de crédito é o calcanhar-de-aquiles do sistema financeiro. Para suavizar esse risco, uma das alternativas é o mercado de derivativos de crédito, onde o risco é diluído no sistema financeiro e, eventualmente, para fora dele, por meio dos fundos de hedge e outros tipos de fundos.

Na realidade, os derivativos de crédito não aumentam ou reduzem os riscos, mas, sim, espalham os riscos, o que, na maioria das vezes, significa que ele está sendo melhor administrado. Veja um exemplo.

Em uma venda de títulos lastreados em recursos a receber - securitização de recebíveis - ou em um fundo de investimento lastreado nesses recebíveis, os FIDC (Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios), há uma transferência total de risco, acompanhada da captação efetiva de recursos financeiros.

Observe abaixo:

Entretanto, os derivativos de crédito não devem ser considerados como instrumentos de captação do sistema financeiro, mesmo quando há a transferência de re¬cursos, como, por exemplo, por meio das credit-linked notes (eventos de crédito), pois, na verdade, eles fazem a transferência de risco de crédito do banco credor para o investidor, tratando-se, por¬tanto, de uma operação característica de mercado secundário de risco de crédito que, às vezes, a instituição nem possui em sua carteira, e não de mercado primário.