3.4 - Yield to Maturity - YTM

O conceito de Yield to Maturity - YTM reflete o rendimento (Yield) efetivo de títulos de renda fixa até seu vencimento (Maturity).

A determinação do YTM considera o preço de mercado do título e os fluxos de rendimentos associados ao título, equivalendo sua metodologia exatamente à medida da taxa interna de retorno (IRR).

A IRR é a taxa de desconto que iguala, em determinada data, entradas e saídas previstas de caixa de um investimento.

Se a rentabilidade oferecida (IRR) for maior ou igual à remuneração exigida pelos investidores, a proposta é aceita, do contrário será rejeitada.

Na análise de um bônus utiliza-se o mesmo raciocínio. Se a YTM superar a taxa de rentabilidade requerida, o investimento é considerado atraente. Caso o contrário, o investimento é considerado desinteressante.

Para um bônus com pagamentos periódicos de juros e resgate do principal ao final, a expressão de cálculo do YTM assume a seguinte formulação:

Onde:
                       
P₀        - Preço Corrente de mercado do título
C₁....C_n - Fluxo de caixa (cupons de vencimentos prometidos para cada período)
P_n          - Valor Nominal (Valor de face) do título