O preço de mercado de um bônus é obtido de maneira similar à formulação do YTM, só que utilizando como taxa de desconto a remuneração exigida pelo mercado (K), conforme abaixo:
Onde:
P0
- Preço Corrente de mercado do título
C1....Cn - Fluxo de caixa (cupons
de vencimentos prometidos para cada período)
Pn
- Valor Nominal (Valor de face) do título
K - Taxa requerida de retorno
definida pelo investidor do título
Exemplo:
Suponha que você possua um recurso de R$ 1.000,00 sobrando em sua conta corrente e deseja aplicá-lo durante 10 anos para garantir um bom fluxo de recursos ao longo deste período.
Você pesquisa no mercado e descobre que o tesouro está ofertando um Bônus/Título de exatos R$ 1.000,00 que pagam R$ 50,00 por semestre o que equivale a 5% ao semestre (10% ao ano proporcionalmente).
Você decide COMPRAR este Bônus/Título e desta forma, ao longo dos próximos 10 anos, você receberá R$ 50,00 por semestre e mais os R$ 1.000,00 ao final do período, relativo à compra do Bônus/Título.
Dessa forma se descontarmos o fluxo de caixa futuro à taxa “prometida” de 5% ao semestre, utilizando a fórmula padrão, teremos exatamente um P0 de R$ 1.000,00.
Contudo, nem sempre o mercado tem a mesma leitura e/ou dinamismo do momento em que se compram os Bônus ou Títulos. O mercado possui percepções muitas vezes diferentes em relação a taxa de juros futura, por exemplo.
