| 4
- Coeficiente de Variação
O risco definido pelo desvio-padrão, não obstante ser considerado como uma boa medida, traz dificuldades no processo de comparação das alternativas em função do binômio risco e retorno. Vejamos o seguinte gráfico.
Têm-se duas alternativas, A e B. Quando se passa da alternativa A para a B, tem-se maior retorno e maior risco. Qual é a conclusão? Sem a utilização do coeficiente de variação, a decisão seria pela alternativa B. Vamos tomar como exemplo populações de gigantes ou de anões. Caso seja utilizada a variância ou o desvio-padrão, pode-se concluir que são muito baixos e, por isso, não conseguem explicar a dispersão. Aí entra em cena o coeficiente de variação. O coeficiente de variação visa captar a proporcionalidade risco e retorno e é definida pelo quociente entre o desvio-padrão e a média, ou seja:
Ele é expresso em porcentagem e indica quanto o desvio-padrão representa em relação à média. No caso do gráfico, após calcular os coeficientes de variação, conclui-se o seguinte:
Assim, pode-se optar pela alternativa B, que teria menor risco relativo ao retorno esperado, segundo o critério do coeficiente de variação. Embora o coeficiente de variação seja um bom instrumento para comparação entre alternativas, não é um critério absoluto. |
Copyright
© 2019 UPIS.
|