Normalmente as análises em grandes corporações envolvem a escolha entre mais de um projeto de investimento, que por sua vez, contemplam séries bem maiores de fluxos de caixa. Por enquanto vamos por partes e pegar um único projeto com investimento de $ 100.000 e projeção de 6 fluxos de caixa anuais positivos de $ 20.000 conforme diagrama padrão abaixo:

À primeira vista pode parecer que o projeto é viável já que 6 parcelas de 20.000 gerarão $ 120.000, bem acima dos $ 100.000 investidos. Contudo, nunca é demais lembrar que o investimento a ser feito é real e tempestivo, enquanto que os fluxos de caixa futuros são estimativas e sofrem influência de um componente que veremos muito até o final do curso, a taxa mínima de atratividade dos recursos investidos.

Suponha então que a taxa mínima de atratividade para este investidor seja 7% a.a.. Utilizando a fórmula para se calcular o VPL tem-se:

Isto quer dizer o seguinte: Apesar da soma dos valores nominais das prestações ser maior que $ 100.000, quando trazidas a valor presente, pela taxa de desconto mínima exigida pelos sócios/acionistas totalizam aproximadamente $ 95.330, que corresponde a um valor de $ 4.670, menor que o investimento feito.

Mas se os sócios/acionistas exigissem taxa mínima de atratividade de 5%a.a. ao invés dos 7%a.a.? Utilizando o mesmo procedimento teríamos:

Neste caso, o Valor Presente Líquido seria positivo e os sócios/acionistas teriam um projeto viável em função das suas novas expectativas quanto ao retorno dos seus capitais investidos.

Por isso, a definição da taxa mínima requerida pelos sócios/acionistas é tão importante e tão difícil de mensurar. Sua definição, assim como de todos os parâmetros e variáveis envolvidas na análise de investimentos, tais como prazo do projeto, valores de investimento e reinvestimento, receitas e despesas, podem afetar a viabilidade de um projeto.

No caso acima, a taxa mínima para que o projeto fosse considerado viável era de 5,472%a.a.. Taxas anteriores deste patamar proporcionam valores presentes líquidos abaixo do valor investido.

Utilizando a HP 12 C