4.3. Payback Total (Duration)

Enquanto o payback descontado corrige a questão da metodologia não considerar o valor do dinheiro no tempo ao trabalhar com fluxos de caixa descontados, ainda permanece a existência de outra crítica, que é a de não se considerar os fluxos de caixa após o período de recuperação e que, eventualmente, poderia prejudicar a análise de um determinado projeto.

Para sanar este problema, pode-se utilizar o payback total que, além de trabalhar com os fluxos de caixa descontados pela taxa mínima de atratividade (TMA) também considera os fluxos existentes após os prazos apurados anteriormente. Esta metodologia fornecerá a duração total do projeto, também denominada duration.

O cálculo consiste em comparar o montante dos fluxos de caixa negativos (investimentos) com os positivos (lucros) e multiplicar essa razão pelo número total de período do projeto, a saber:

Payback total = VPL (investimentos) _____________________ X número de períodos VPL (lucros)

Retomando-se o exemplo da empresa WYN Consultoria e Soluções Ltda. temos:

Payback total = 250.000 ______________ X 5 ≈ 3,34 anos 374.113

Os 0,34 anos correspondem a 4 meses e 3 dias. Para comprovar, basta proceder conforme a regra de três.

Este resultado é quase, coincidentemente, igual ao apurado pela metodologia do payback descontado, significando que os fluxos de caixa posteriores não distorcem tanto o projeto como um todo.

Obviamente, como o fluxo de caixa gerado no quarto e quinto ano são positivos e relevantes, o prazo de retorno calculado se mantém quase o mesmo. Na verdade até melhora um pouco.

Certamente, se houvesse algum fluxo de caixa negativo ou de valor baixo nestes dois últimos meses, o payback total ou duration, poderia sofrer alguma variação.